Kako se vrijednost ulagati u tržišta u nastajanju

Tržišta u nastajanju povijesno su bila glavno tržište za investitore orijentirane prema rastu. Uostalom, ove su ekonomije poznate po njihovu bržem bruto domaćem proizvodu ("BDP") u usporedbi s razvijenim zemljama Europe ili Sjedinjenih Država. Ove stope rasta usporile su se nakon Velike recesije u 2008. godini. Međutim, ona je također stvorila potencijalnu priliku za ulaganje vrijednosti da se uključe.

Pogledajmo zašto vrijednosni ulagači možda žele pogledati tržišta u nastajanju i neke strategije za uključivanje.

Zašto ulaganje vrijednosti?

Vrijednost ulaganja postala je sve popularnija i na razvijenim i na tržištima u nastajanju. Veliki i rastući broj dokaza ukazuje na to da ulaganje u dionice s nižom prosječnom stopom zarade ili omjer cijena ili iznadprosječne dividende daju pružateljima vrhunski povrat dugoročno. Uspješni investitori poput Warren Buffett kapitaliziraju ove tendencije i stvaraju izvanredne povrate na tržištu.

Rad objavljen u "Emerging Markets Review" 2002. godine pokazao je da se ove tendencije prenose na tržišta u nastajanju, a dionice "vrijednosti" stvaraju veće povrate od dionica bez vrijednosti. Kasnije izvješće Credit Suissea pokazalo je da su vrijednosti dionica nadmašile u svim, ali tri od 21 tržišta u nastajanju između 2000. i 2013., s prosječnom "premija vrijednosti" od 4,3 posto godišnje u usporedbi sa samo 3,1 posto u razvijenim zemljama.

Profil rizika vrijednosnih zaliha također može biti privlačan mnogim ulagačima, uključujući one koji su zainteresirani za tržišta u nastajanju. Kupnjom dionica po popustu, vjerojatno je manji potencijalni downside od visokotlačne dionice s malo imovine ili zarade. Postoje također dokazi da dionice vrijednosti nisu više promjenjive od dionica "visokog rasta", što znači da ulagači ne moraju nužno pretpostavljati puno više rizika u smislu beta.

Vrijednost ulaganja u tržišta u nastajanju

Tržišta u nastajanju doživjele su značajan pad tijekom velike recesije 2008. godine, što je pogoršalo kada je američka Federalna pričuva priopćila kako će smanjiti program kvantitativnog ublažavanja ("QE") i podići kamatne stope. Mnoge valute na tržištima u nastajanju vidjele su značajan pad vrijednosti, a duga u iznosu od 2 trilijuna dolara, koju su mnoge vladine zemlje u razvoju i tvrtke koje su zadužile, postaju skuplje za otplatu.

Dramatično smanjenje cijena sirove nafte pogoršalo je ove probleme, jer mnoga tržišta u nastajanju nedostaju raznolikosti razvijenih gospodarstava. U stvari, gospodarstva u razvoju su, u prosjeku, koncentrirana u 50% manje kategorija proizvoda od razvijenog svijeta. Nafta predstavlja značajan dio ekonomske proizvodnje za zemlje poput Rusije i Venezuele, kao i većinu zemalja koje se nalaze na Bliskom Istoku.

Te su dinamike dovele do znatnog izlaska kapitala iz tržišta u nastajanju, što je smanjilo njihova vrednovanja u odnosu na razvijena tržišta. Na primjer, američki S & P 500 obrtao je s više od 25,37x zarade od 19. siječnja 2017., dok je indeks MSCI Emerging Markets obrta s omjerom cijena i zarade od samo 12,06x. Vrijednosni ulagači, stoga, mogu naći tržišta u nastajanju imaju više mogućnosti od razvijenih tržišta.

ETF, investicijski fondovi i dionice

Postoji mnogo različitih načina na koje vrijednost ulagača može dobiti izlaganje tržištima u nastajanju, uključujući pojedine dionice, fondove kojima se trguje na burzi ("ETF-ovi") ili investicijski fondovi.

Međunarodni ETF-ovi predstavljaju najlakši i najisplativiji način za izgradnju izloženosti s obzirom da pružaju cijeli portfelj u jednoj sigurnosti s nižim troškovima od većine usporedivih investicijskih fondova. Iako postoji mnogo različitih ETF-ova tržišta u nastajanju na tržištu, samo ih je nekoliko njih usredotočeno na mogućnosti ulaganja vrijednosti. Većina od njih su tzv. Smart beta fondovi pomoću alternativnih strategija indeksiranja.

Najpopularnija ETF-ova vrijedna tržišta u nastajanju uključuju:

• FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
• iShares MSCI najniža tržišna volatilnost (EEMV)
• SPDR S & P dividende u nastajanju (EDIV)
• WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)

Postoje vjerojatno više investicijskih fondova za odabir koji su usredotočeni na dionice na tržištima u nastajanju, ali većina njih se aktivno upravlja, a ne pasivni (iako pametni beta) sredstava. Njihovi omjeri rashoda mogu biti znatno skuplji od ETF-a, što znači da je investitorima važno razmotriti izvješće upravitelja i druge čimbenike.

Neki popularni investicijski fondovi u nastajanju tržišta uključuju:

• T. Rowe Price Emerging Tržište Vrijednost dionica (PRIJX)
• Američko tržište vrijednosnica s tržištima u nastajanju (AEVVX)
• Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)

Konačno, investitori mogu kupiti pojedine dionice kao trgovinu američkim depozitarnim prihodima ("ADR-ovi") na američkim burzama ili stranim dionicama. Često puta, najlakši način za pronalaženje tih mogućnosti je korištenje zaliha skladišta i potražnja za stranim dionicama trgovanje na diskontirana višekratnici ili visoke dividende prinose pomoću alata kao što su FinViz (www.finviz.com). Nedostatak je toga što može biti skuplje izgraditi portfelj, a mnoge od tih dionica su manje tekuće.

Donja linija

Tržišta u nastajanju povijesno su bila ciljevi ulaganja u rast, no njihova nedavna kriza stvorila je prilike za investitore vrijednosti.Prilikom razmatranja prilika, investitori možda žele razmotriti sredstva usmjerena na vrijednosti ili pregledati pojedinačne prilike, imajući u vidu utjecaj većih troškova, likvidnosti i drugih čimbenika rizika.