Što su agencije za ocjenjivanje?

Agencije za ocjenjivanje procjenjuju financijsku snagu tvrtki i vladinih subjekata, kako domaćih, tako i stranih, osobito njihovu sposobnost ispunjavanja kamata i otplata glavnice na njihove obveznice i druge dugove. Agencije za ocjenjivanje također pažljivo proučavaju uvjete i odredbe svakog pojedinog izdavanja duga. Ocjena za dani problem duga odražava stupanj povjerenja agencije da će zajmoprimatelj moći ispuniti svoje obećane isplate kamata i glavnice kako je planirano. Ocjena za dani izdavanje duga može se razlikovati nešto od ukupnog kreditnog rejtinga izdavatelja, ovisno o njegovim specifičnim uvjetima.

Udarac

Pitanja vezana za dugove s najvišim kreditnim rejtingom iz agencija bit će najniža kamatna stopa. Povjerenje ulagača u sposobnost zajmoprimaca da ispune svoje obveze plaćanja vrlo je pod utjecajem analiza rejting agencija. U međuvremenu, kamatna stopa koju zahtijevaju investitori na danom izdavanju duga obrnuto je povezana s kreditnom sposobnošću zajmoprimca: jači zajmoprimac plaća manje, slabiji zajmoprimatelji plaćaju više.

Analogija

Agencije za ocjenu kreditne sposobnosti obavljaju sličan posao s poslovnim kreditnim uredima. Kreditni rezultati koje potonje proizvodi za pojedince na sličan način utječu na kamatne stope na koje pojedinci mogu posuditi.

Mogućnosti za karijeru

Raditi kao analitičar u agenciji za rejting je jedan od načina za nastavak karijere u istraživanju vrijednosnih papira. Veće agencije za rejting imaju tendenciju da imaju veliki broj ulaznih razina i stažiranja kako bi mogli pratiti veliki broj dužničkih vrijednosnih papira na tržištu. Oni tako pomažu u osposobljavanju velikog broja ljudi koji na kraju rade negdje drugdje u industriji financijskih usluga, u sličnom kapacitetu.

negativi

Agencije za ocjenu su ciljevi reformskih napora, nakon što su posljednjih godina dobivali sve veću kritiku za kvalitetu svojih istraživanja. Mnogi promatrači tvrde da su siromašni financijski predviđatelji, presporo da uočavaju negativne trendove u izdavateljima koje prate i prekasno za reviziju svojih ocjena. Tu su i sukobi interesa jer (osim Egan-Jonesa, male tvrtke koja naplaćuje korisnike svojih ocjena i izvješća) izdavatelji odabiru i plaćaju agencije za svoje obveznice.

U istraživanju investicijskih stručnjaka iz 2008. godine CFA Instituta, 11% ispitanika tvrdi da su rejting agencije nadogradile ocjene obveznica pod pritiskom izdavatelja. U međuvremenu, studija Federal Reservea iz 2003. priznaje sukobe, ali je zaključila da postoje samo manji poremećaji, utvrdivši da agencije za rejting stavljaju znatno više vrijednosti na čuvanje svojih ugleda nego na zadovoljavanju klijenata.

Vodeće tvrtke

U ovom sektoru dominiraju tri tvrtke. Po Wall Street Journal ("Call to Downsize Giants of Ratings", 8/10/2011), ovdje su njihove ukupne ocjene i udio koji svaka od njih predstavlja više od 2,8 milijuna ocjena koje su izdane kolektivno od deset nacionalno priznatih statističkih organizacija za ocjenjivanje (NRSRO) koje su imenovane i nadzirane od strane DIP-a:

• S & P (1,190,500 ocjene, odnosno 42,2%)
• Moody's (1.039.187 ocjene, ili 36.9%)
• Fitch (505,024 ocjene, ili 17,9%)

Prema istraživanju analitičara Piper Jaffray citiranog u navedenom WSJ članak, najveće tri agencije za rejting kolektivno ostvaruju 95% prihoda u ovom sektoru. Indikator njihovog relativnog utjecaja je da, dok su Standard & Poor's potrudili tržišta svojim smanjenjem američkog federalnog duga za AA + 8/5/2011, Egan-Jones je već to učinio mnogo ranije, ali je zanemaren.

Preostalih sedam NRSRO računa za samo dodatnih 81.955 ocjena, ili 2,9%. Oni su, s godinama koje su započele:

• A.M. Najbolje (osnovano 1899, prvi rejting izdan 1907)
• DBRS (1976)
• Agencija za kreditizaciju u Japanu (1985)
• Ocjena i informacije o ulaganju. (1986)
• Ocjene Egan-Jones (1995)
• Ocjena kredita Morningstar (2001)
• Kroll Bond rating agencija (2011, Jules Kroll osnovao je istražitelje Kroll Associates 1984)

Kombinirano, Standard & Poor's i Moody's stope oko 80% svih korporativnih i općinskih (državne i lokalne vlasti) obveznica pitanja. Obično se vide kao glava iznad Fitcha. Najstariji član deset NRSRO-a je A.M. Najbolje, mali, ali cijenjen, stručnjak za osiguravajuća društva.