Korištenje PEG omjera za pronalaženje skrivenih zaliha dragulja

Omjer cijene po zaradi (ili omjer p / e za kratke) najpopularniji je način mjerenja relativne procjene dviju dionica. Ono govori investitoru koliko je Wall Street spreman platiti za zaradu od $ 1. Dionice od 10 USD s zaradom po dionici od $ 1 imat će P / E od 10 (dionice od 10 USD podijeljene s 1 USD = 10 p / e). Također možete preokrenuti ovaj financijski omjer izračunati nešto poznato kao prinos zarade. To će vam omogućiti da usporedite dionice tvrtke s drugim investicijama kao što su obveznice ili nekretnine.

Prinos zarade se izračunava jednostavnim dijeljenjem 1 po omjeru p / e - u ovom slučaju 1/10 = 0,10 ili 10%. Dionice s 10 p / e imat će 10% zarade. To bi moglo biti vrlo atraktivno ako se obveznice daju samo 4%. (Više informacija o korištenju ove metode kao pokazatelja precijenjenog ili podcijenjenog tržišta dionica pročitajte u izvješću o dugoročnim obveznicama trezorskih zapisa i zarade - Korištenje Premium Premium rizika kao brzog i prljavog mjerila tržišnih procjena.

Jedno od ograničenja omjera p / e jest činjenica da ona ne utječe na rast temeljne zarade. Natrag kad je Sam Walton prodavao Wal-Martove trgovine diljem Sjedinjenih Država, njegovi su kupci mogli reći da će formula za kolačiće biti nastavljena u cijeloj naciji. Dobit u godišnjoj dobit od godine do godine bila je očaravajuća. Rezultat? Astronomski omjer p / e. Ipak, kada se faktorizira u budućem rastu, Wal-Mart je bio jedan od najjeftinijih dionica dostupnih na temelju vrijednosti jer budući novčani tijek više nije opravdao tu razinu vrednovanja - nakon što je sve 10.000 dolara uloženo tijekom IPO-a, a dividende koje se ponovno investiraju sada vrijedi za sjever od 10.000.000 dolara i svake godine baca najmanje 170.000 dolara u novčane dividende.

PEG omjer spašavanja

Postoji način prilagodbe za nedostatke p / e omjera i naziva se PEG omjer. Riječ je o omjeru cijena do zarade i rasta. Za izračunavanje PEG omjera jednostavno uzmite omjer p / e i podijelite rast zarade po dionici.

Zamislite da imamo dvije tvrtke - tvrtku ABC i tvrtku XYZ. Prva tvrtka ABC trguje na 20 dolara po dionici i ima zaradu od 1,50 dolara po dionici s konzervativno procijenjenim rastom od 3% godišnje. Druga tvrtka XYZ, koja posluje na 60 dolara po dionici, ima zaradu od 4 dolara po dionici i konzervativno procjenjuje budući rast od 5% godišnje. Koja je dionica jeftinija?

Pomoću PEG omjera možemo odgovoriti na to pitanje. Jednostavno ćemo uključiti brojeve u formulu PEG omjera i dobiti sljedeće:

Tvrtka ABC: 20 dolara po dionici podijeljena s omjerom 1,50 USD = 13,33 p / e podijeljena s 3% rastom = 4,443 Tvrtka XYZ: 60 USD po dionici podijeljeno s omjerom od 4,00 USD = 15,00 p / e podijeljeno s 5% rasta = 3,000

U ovom slučaju, tvrtka XYZ se čini jeftinije na 60 dolara po dionici od tvrtke ABC do 20 dolara po dionici unatoč tome što ima veći p / e omjer kao rezultat budućeg rasta zarade. Smjernica za uporabu je da je niži PEG omjer, jeftiniji zaliha.

Optimizam je vaš neprijatelj kada koristite PEG omjer

Najveća opasnost u PEG omjeru je da su ljudi prirodno optimistični. Bankama previše na obećanje budućnosti, zaliha koja bi inače bila bezvrijedna može se činiti velikom pogodbom. To je ono što ste imali u danima mjehurića dot-com. Svi su bili uvjereni da će svaki novi internetski posao koji je otišao u javnost postati sljedeći Microsoft ili Cisco. Razlika: obje tvrtke imale su vrlo realnu zaradu i vrlo realnu zaradu.

Prije nekoliko su glasina da je Warren Buffett jednom pregledavao projekcije za budući rast u Blockbusteru. Nakon što je promatrao brojke, spomenuo je da bi, ako mislite racionalno o pretpostavljenoj stopi rasta, svaki muškarac, žena i dijete trebaju iznajmiti dva videa dnevno, 365 dana godišnje, kako bi one procjene postigle. To se neće dogoditi. Morate podesiti pretpostavke za rast na isti način - zapitajte se o temeljnim implikacijama. Ova mentalna disciplina može vas zaštititi od lošeg omjera PEG, a ipak vam omogućuje da iskoristite svoju osnovnu pretpostavku.

Za zalihe Blue Chip morate upotrijebiti modificirani oblik PEG omjera poznat kao PEG omjer prilagodbe dividende

Što je s izuzetno profitabilnim, blue chip dionicama koje plaćaju puno svoje zarade kao gotovinske dividende? PEG omjer neće raditi kao zamjena za omjer cijene i zarade kada se bave takvom situacijom. Da biste se okrenuli oko nje, postoji još jedna formula poznata kao omjer PEG prilagodbe dividende, koji objašnjavam kako ovdje izračunati.