Rizik: Mišljenje jednog trgovca

Kada se radi o obrtama s neograničenim rizikom, moj stav je da ih velika većina trgovaca treba izbjegavati. Osnovno mišljenje je da takvi položaji zahtijevaju pažljivo upravljanje rizikom, a zabrinut sam da će novi trgovci - koji još nisu svjesni važnosti razvijanja vještina dobrog upravljanja rizicima - biti u iskušenju da usvoje te strategije prije nego što razumiju koliko novca mogu biti izgubljeni. Vješt Upravljanje rizicima je neophodna vještina za svakog trgovca.

Na temelju mog iskustva kao trgovca opcijama (1973. do 2014.), formirao sam mišljenje da je upravljanje rizikom najvažniji aspekt trgovanja svakom trgovcu. Ovo nije nešto što sam lako prihvatio tijekom godina kao CBOE market maker, Danas promoviram ideju da pažljivo posvetim riziku - a to uključuje i usvajanje strategija s ograničenim rizikom te pazeći na trgovinu prikladnim veličinu položaja.

Svi želimo zarađivati, ali je daleko važnije razumjeti kako zaraditi novac na duži rok, a to znači da je potrebno naučiti kako opcije funkcioniraju prije nego što novac stavite u opasnost.

Svatko od nas mora odlučiti koje su strategije opcija prikladne za naše osobno trgovanje i koje prolaze našu tolerancija na rizik, Da bi imali dovoljno podataka za donošenje takve odluke, moraju se razumjeti i prakticirati strategije. To predstavlja značajan problem za one koji žure da započnete. Noviji trgovci možda ne žele biti zainteresirani za upotrebu računa za trgovanje papirom i odlučiti se o trgovanju stvarnim novcem - i stvarnim rizikom. Zbog toga smatram da je najbolje izbjegavati spominjanje strategija s previše rizika.

Međutim, budući da je realan, znam da bullish investitori uvijek prihvaćaju više rizika nego što shvate. Na primjer, kada je trgovac bullish, on rijetko prepoznaje da je kupnja zaliha "opasna". Uostalom, pametni investitori se potiču na kupnju vrijednosnih papira (i držati ih na dugi rok). Nitko ne vjeruje da bi cijena odabranog dionice iznenada mogla biti niža za 50 posto - a dioničari ne misle da im se približavaju mogućnosti da se njihovi računi smanji na pola. Ali to se događa, čak i ako ne i vrlo često.

Većina investitora se osjeća sigurno kada posjeduje dionice, a mnogi vjeruju da je trgovanje opcijama za ljude koji vole veliki rizik. To jednostavno nije slučaj. Opcije se lako koriste za smanjenje rizika. Ovdje je jedan jednostavan slučaj u točki:

• Prodaja gole mogućnosti stavljanja osjeća se kao grubo stvar za napraviti - osobi koja ne razumije kako opcije funkcioniraju.
• Ljudi vjeruju da je kupnja dionica pametna, ali prodajna opcija prodaje nije.
• Ipak, posjedovanje 100 dionica zaliha uključuje šanse da izgubi više novca od prodavatelja jedne golove.

Nemojte krivo razumjeti. Ne predlažem da svatko prodaje stavke. Želim biti sigurni da ga čitatelji mogu dobiti: Kupnja zaliha jednako je rizična kao i neke od strategija višeg rizika. Međutim, opcijski trgovci mogu lako zaštititi rizik. Na primjer, umjesto da prodaje golove, trgovac može kupiti jedan put za svaku stavljenu prodanu. To može ograničiti dobit, ali smanjuje maksimalni mogući gubitak za trgovinu na relativno mali broj (u usporedbi s prodajom golih stavki).

Primjer: XYZ je 93,10 dolara po dionici: a) Prodaja 1 XYZ 18.11.1990 b) Kupite 1 XYZ 18.11.1980

Ta kombinacija se naziva staviti širenje. U ovom primjeru prodajete XYZ Nov 80/90 put spread, s mogućnošću koja istječe nakon zatvaranja tržišta 18. studenog 2016. Najgori scenarij uzrokuje gubitak od 1.000 dolara za širenje (umanjen za premiju naplaćenu pri pokretanju položaj). Ovo je trgovina ograničenim rizikom.

Prodavač golog XYZ Nov 18 '16 90 put može izgubiti do 4.500 dolara (manje od naplaćene premije) ako se zalihe odbace sve do $ 45.00

Dioničar može izgubiti 4,810 dolara ako dionica pada na 45,00 dolara. Očigledno, gubitak može biti još veći kada cijena dionica i dalje pada. No, prodavač koji je postao širen ne može nikada izgubiti više novca - bez obzira koliko je niska cijena dionica.

Bottom line: Prodaja golih opcija uključuje rizik od nastanka značajan gubitak. Ali tako kupuje i zalihe.