Općinske obveznice: definicija, kako rade

Općinske obveznice su zajmovi investitora lokalnim vlastima. Izdaju ih gradovi, države, županije ili druge lokalne vlasti. Iz tog razloga, kamate koje plaćaju na obveznice obično su bez poreza.

Općinske obveznice su vrijednosnice. To znači da ih originalni vlasnik može prodati drugim investitorima na sekundarnom tržištu. Cijena se može promijeniti iako kamatna stopa nikada ne postoji.

Tržište općinskih obveznica je 3,7 trilijuna dolara. Šezdeset posto je obveznica opće obveze. To znači da ih općina mora vratiti koristeći tekuće porezne prihode.

Gotovo 40 posto općinskih obveznica je obveznica. Općina vraća one s prihodima iz određenog izvora. Ove obveznice obično plaćaju projekte koji ostvaruju prihode. To uključuje autoceste s naplatom cestarine, sportske dvorane ili razvoj događaja pod pokroviteljstvom grada. Ako se izvori prihoda suše, općina ne mora platiti. Treća vrsta obveznica vrši se u ime privatnih grupa s javnom svrhom. Oni uključuju neprofitne fakultete i bolnice. Općina samo organizira prodaju obveznica.

Nije odgovoran za ove dugove ako privatni subjekt ne plati.

Kako rade

Općinske obveznice plaćaju kamate investitorima, obično dvaput godišnje. Izdavatelji obveznica vraćaju glavnicu na rok dospijeća obveznice. To je jedna do tri godine za kratkoročne obveznice, a deset godina ili više za dugoročne obveznice.

Komunalne obveznice najbolje rade za investitore koji trebaju porezni prihod. To su obično investitori u višoj poreznoj upravi. Kao rezultat toga, oni imaju nešto niže kamatne stope nego oporezive obveznice. Možete ih kupiti izravno od registriranog prodavatelja komunalne obveznice. Također ih možete posjedovati posredno putem općinskog obvezničkog fonda.

U prošlosti, vrlo malo gradova nije zadano. Komunalne obveznice se smatraju vrlo niskim rizikom. Većina pojedinačnih obveznika obveznica ne prodaje tijekom trajanja obveznice. Međutim, oni koji pronađu cijenu samih obveznica mijenjaju se na temelju ponude i potražnje na otvorenom tržištu.

Četiri prijeteće prijetnje

U 2014. bivši predsjednik Federalne rezerve Paul Volcker surađivao je s trogodišnjom studijom s dosadnim naslovom: "Završno izvješće radne skupine za državnu proračunsku krizu". Njezini su nalazi bili ništa drugo nego dosadno. Tim je otkrio strukturne nedostatke u državnom i gradskom financiranju koji se pogoršavaju. To predstavlja buduću prijetnju svim općinskim obveznicima. U najgorem slučaju, moglo bi izazvati još jednu financijsku krizu.

1. Doprinosi mirovinskim fondovima zaposlenika nisu dovoljni za pokrivanje budućih zajamčenih isplata umirovljenicima. Gradovi imaju tri loše izbore. Oni moraju podići poreze, smanjiti potrošnju na druge usluge ili smanjiti koristi.
2. Najveći izdaci za državne proračune su Medicaid. Ti su zdravstveni troškovi u porastu, što bi moglo smanjiti državni udio u prihodima s gradovima.
3. Gradovi i države izdaju obveznice za pokriće tekućih operativnih troškova.
4. Oni prodaju imovinu kako bi platili operativne troškove.

Kao rezultat, oni nemaju sredstva za ulaganje u novu infrastrukturu. To uključuje ceste, mostove i zgrade. Također uključuje obrazovanje i ostale usluge.

Kako je Detroitov bankrot izmijenio igru ​​za općinske obveznike

Dana 18. srpnja 2013. grad Detroit podnio je stečaj za 9. poglavlje u iznosu od 18,5 milijardi dolara. Bio je to najveći američki grad koji je poduzeo ovu očajnu akciju. Detroit je koristio stečaj zbog propusta na obveznicama opće obveze. Rekao je da više nema prihoda za plaćanje obveznica. Krediti i osiguravatelji apsorbirali su 7 milijardi dolara gubitaka. Primili su između 14 i 75 centi na dolaru, ovisno o vrsti obveznice. Mirovinski fondovi su se složili s minimalnim povratom od 6,75%. To je bilo niže od onoga što su imali prije, ali još uvijek visoka stopa povrata u usporedbi s ostalim investicijama bez rizika.

To je u zamjenu za smanjenje od 4,5 posto na mjesečne provjere, kraj povećanja troškova života i veći doprinos u zdravstvu.

Detroit će potrošiti 1,7 milijardi dolara više na usluge. To znači poboljšanje vremena odgovora od 911. Detroitov prosjek je 58 minuta, u usporedbi s 11-minutnim nacionalnim prosjekom. Iako je bankrot odgovor na tekući dug, guverner Michaela Rick Snyder izjavio je kako je bilo 60 godina u izradi. To je pogoršala financijska kriza 2008. godine.

Rješenje ima dugoročni utjecaj na američko gospodarstvo postavljanjem nacionalnih presedana. Središnje pitanje u pitanju je tko će platiti cijenu. Hoće li to biti obveznici ili gradski radnici, bilo da su trenutno zaposleni ili u mirovini? Ili će to biti stanovnici?

Zajmoprimci tvrde da su bili prisiljeni platiti više od njihovog poštenog udjela. Američki stečajni sudac Steven Rhodes utvrdio je da obveze grada na mirovine i obveznice prevladavaju savezni zakoni o stečaju. Još je uvijek odobrio plan tvrtke Detroit, koji je prisilio obveznice da poduzmu veće rezove. To je zato što je želio biti siguran da je plan moguće. Stockton, CA, također je štitio svoje porezne obveznike, zaposlenike i umirovljenike više nego što su činili obveznici. Analitičari su upozorili da bi stečaj mogao povećati troškove veza za gradove širom države.

"Detroitov bankrot poučavao Muni investitora bolne lekcije", Bloomberg, 6. rujna 2014. "Detroitov kartoteka za stečaj", Detroit Free Press (Izvor: "Plan izlaska iz stečaja odobren je za Detroit", New York Times, 7. studenog 2014. " , 19. srpnja 2013. "Poslovni čelnici ne očekuju veći utjecaj", Detroit News, 18. srpnja 2013.)

Kako vas utječe

Detroitov bankrot mogao bi na koncu potaknuti kamatne stope na nove municipalne obveznice za sve gradove.To je, ako investitori obveznica zahtijevaju više povratka za veći rizik općinske štete.

Ako se to dogodi, općinske obveznice koje posjedujete mogu smanjiti vrijednost jer će nove obveznice platiti više. Većina analitičara ne misli da će to utjecati na općinsko tržište obveznica. To je zato što većina investitora shvaća da većina gradova nije u istoj vrsti financijskih tjesnaca kao i Detroit.

Najbolji način zaštite sebe je pažljivo pregledati gradske i državne financije. Obratite pozornost na to kako financiraju svoje operativne troškove, uključujući buduće mirovine. Morate pogledati više od samo kreditne sposobnosti same obveznice.

Čak i ako ne ulažete u općinske obveznice, pazite na članke o budućim gradskim i državnim bankrotima. Istraživanje je upozorilo da se problemi u Detroitu dijele diljem zemlje.