Kako razmišljati o cijenama dionica

Vrijeme je za ulaganje pop-kviza. Ako ste imali tisuću dolara za ulaganje i dobili ste izbor između kupnje 100 dionica tvrtke ABC na 10 dolara po dionici ili 5 dionica tvrtke XYZ na 125 dolara, koju biste odabrali? Mnogi će ulagači ići za sto dionica ABC jer je cijena dionica niža. "Dionice od 10 dolara izgledaju jeftine," tvrde oni, "cijena od 125 dolara po dionici za drugu dionicu je previše rizična i bogata za moj ukus."

Ako se slažete s ovim obrazloženjem, šokiraš se. Istina je da nemate dovoljno podataka kako biste utvrdili koja se zaliha treba kupiti na temelju cijene dionica. Možda ćeš, nakon pažljive analize, dionica od 125 dolara biti jeftinija od dionica od 10 dolara! Kako? Pogledajmo bliže.

Podijelite cijenu i dionice - primjer Coca-Cola

Svaki udio dionica u vašem portfelju predstavlja frakcijsko vlasništvo u nekom poslu. Godine 2001. Coca-Cola je zaradila 3,696 milijardi dolara. Divovski piti div je imao otprilike 2,5 milijarde dionica. To znači da svaka od tih dionica predstavlja vlasništvo nad 1 / 2.500.000.000 poslovanja (ili 0.0000000004%) i daje pravo na $ 1.48 zarade (profit od 3.696 dolara podijeljen s 2.5 milijardi dionica = 1,48 dolara po dionici).

Pretpostavimo da se trgovačko društvo trguje na 50 dolara po dionici, a upravni odbor tvrtke Coca-Cola smatra da je malo previše skupi za prosječne investitore. Kao rezultat, najavljuju raspodjelu dionica. Ako je Coca-Cola najavio raspodjelu dionica od 2 do 1, tvrtka bi udvostručila broj dionica (u ovom slučaju broj dionica povećat će se na 5 milijardi eura od 2,5 milijarde). Tvrtka će izdati jednu dionicu za svaku dionicu već uloženog investitora, čija će cijena dionice biti na pola (npr. Ako ste u ponedjeljak imali 100 dionica na 50 dolara u vašem portfelju, nakon splita imat ćete 200 dionica po 25 dolara).

Svaka dionica sada vrijedi samo 1/5 000 000 000 tvrtke, ili 0,0000000002%. Zbog činjenice da svaka dionica sada predstavlja polovicu vlasništva koje je izvršila prije podjele, ima samo polovicu dobitaka, odnosno 0,74 dolara.

Investitor se mora zapitati što je bolje - plaćati 50 dolara za 1,48 dolara zarade ili plaćati 25 dolara za zaradu od 0,74 dolara? Ni! Na kraju, investitor ističe. Transakcija je slična muškarcu s računom od 100 dolara koji traži dva 50 dolara. Iako sada izgleda kao da ima više novca, njegova se ekonomska stvarnost nije promijenila. To bi slučajno trebalo dokazati da je besmisleno čekati dionicu dionica prije kupnje dionica tvrtke.

Cijena dionica u odnosu na vrijednost

Sve to služi za stvaranje jedne vrlo važne točke: cijena dionica po sebi ne znači ništa. To je cijena udjela u odnosu na zaradu i neto imovinu koja određuje je li zaliha gotova ili podcijenjena.

Vraćajući se na pitanje koje sam postavio na početku ovog članka, pretpostavimo sljedeće:

• Tvrtka ABC trguje na 10 dolara po dionici i ima EPS od 0,15 dolara.
• Tvrtka XYZ trguje na 125 dolara po dionici i ima EPS od 35 dolara.

ABC se trgovalo po omjeru cijene i zarade (omjer p / e) od 67 (10 USD po dionici podijeljeno sa 0,15 USD = 66,67). XYZ dionica, s druge strane, trgovanje na p / e 3,57 (125 dolara po dionici podijeljen s 35 dolara EPS = 3,57 p / e).

Drugim riječima, plaćate 66,67 dolara za svaku 1 $ zaradu od tvrtke ABC, a tvrtka XYZ nudi vam jednaku zaradu od $ 1 za samo 3,57 USD. Sve ostalo što je jednako, viši višekratnik je neopravdan ako se tvrtka ABC ne širi brzo.

Neke tvrtke imaju politiku da nikada ne podijele svoje dionice, dajući cijenu dionica pojavu bruto nadcijenjenosti manje poznatim investitorima. Primjerice, Washington Post nedavno je trgovalo između 500 i 700 dolara po dionici s EPS-om od preko 22 dolara. Berkshire Hathaway prodala je do 70.000 dolara po dionici s EPS-om od preko 2.000 dolara. Dakle, Berkshire Hathaway, ako je pala na 45.000 dolara po dionici, može biti daleko bolji buy-a nego Wal-Mart na 70 dolara po dionici. Cijena dionica u cijelosti je relativna.